??史上最強豬周期之后，今年連續(xù)四個月豬價的持續(xù)下跌，意味著這頭“風口上的豬”面臨下行期轉折。

??6月13日，搜豬網數(shù)據顯示，當天全國瘦肉型豬出欄均價為6.83元/斤，較上一日上漲0.07元/斤，但較去年同期10.45元/斤則下跌3.62元。實際上，若將時間線延長至今年初，則豬肉價格下跌幅度已超過兩成。

??去年營收與凈利潤均雙雙迎來大漲的“養(yǎng)豬概念股”，今年一季度卻出現(xiàn)不同程度的下滑，年初至今的股價也多數(shù)出現(xiàn)下跌。

??業(yè)績變動不一

??盡管生豬出欄均價在近日出現(xiàn)了回暖，但從年初至今，豬價的下跌幅度仍然明顯，這也直接刺激“養(yǎng)豬概念股”的業(yè)績出現(xiàn)回落。

??wind數(shù)據顯示，兩市15家申萬畜禽養(yǎng)殖行業(yè)概念股中，今年一季報出現(xiàn)營收與歸屬母公司股東凈利潤下滑的，分別達到6家和9家。

??作為a股最為知名的 “養(yǎng)豬三劍客”——溫氏股份(300498.sz)、牧原股份(002714，股吧)(002714.sz)和雛鷹農牧(002477，股吧)(002477.sz)，三者歸屬于母公司股東的凈利潤在一季報中呈現(xiàn)的變化，卻并不完全相同。

??其中，一季度歸屬母公司股東的凈利潤上，僅溫氏股份同比下滑52.36%，牧原股份和雛鷹農牧則各自同比增長84.81%和5.82%。但在去年年報中，三只概念股的這項數(shù)據卻分別同比大漲89.99%、289.68%和294.29%。

??溫氏股份在其一季報中亦表示，市場價格波動的風險，是公司經營業(yè)績可能出現(xiàn)下滑甚至虧損的原因之一。一季度業(yè)績大幅上漲的牧原股份，亦同樣表示生豬市場價格的大幅下降或上升，將會導致公司盈利水平的大幅下降或上升，對公司業(yè)績產生重大影響。

??由于業(yè)績的變化，也使得相關概念股的股價受到影響。年初至今，上述15家概念股中，14家出現(xiàn)股價下跌，僅牧原股份上漲，幅度為10.65%。

??不過，有關情況或許將在下半年有所變化。華東某大型券商一位農林牧漁行業(yè)分析師對21世紀經濟報道記者表示， “豬價下跌有季節(jié)性因素，春節(jié)前后消費多，但三四月份有所減少，但其它季節(jié)又會出現(xiàn)一定程度上調，預計在7-9月份豬價行情有所好轉，呈現(xiàn)震蕩前行的概率更大一些?！?/p>

??在牧原股份和雛鷹農牧的一季報中，兩家企業(yè)分別披露今年上半年的業(yè)績預告，雖然面臨“豬周期”的下行階段，兩家公司凈利潤分別預期將取得16.56%-39.87%、32.09%-76.12%的增長。

??多舉措抵御風險

??“不過，從生豬的大周期來看，豬價有三到五年的大周期，這個周期的高點在2016年，如今處于回落階段”。上述華東某券商分析師說。

??這意味著，盡管年內生豬價格可能出現(xiàn)震蕩行情，但趨勢向下的實際情況將成為相關“養(yǎng)豬股”不得不面對的風險之一，如何將這種風險對企業(yè)造成的消極影響降到最低，也成為各自不得不考慮的問題。

??對雛鷹農牧而言，投資農商行成為其采取的辦法之一。

??近日，雛鷹農牧即披露稱，將以12.42億元的總價，參與遼寧昌圖農村商業(yè)銀行股份有限公司的股份制改造，由此將持有其總股本的45%。

??對于這一舉動，雛鷹農牧將其認定是公司產融結合發(fā)展模式的延續(xù)，在去年年報中，公司便披露將推行“生豬養(yǎng)殖+深加工、糧食貿易、互聯(lián)網”等戰(zhàn)略布局。實際上，這也并非其首次涉足銀行領域，在2013年和2015年，雛鷹農牧即分別入股了河南新鄭農村商業(yè)銀行股份有限公司和焦作中旅銀行。

??招商證券(600999，股吧)畜禽養(yǎng)殖行業(yè)分析師周莎認為，雛鷹農牧的產融結合戰(zhàn)略，將使其“穿越豬周期”，而通過養(yǎng)殖效率的提升，又可將公司綜合成本下降。

??溫氏股份也表態(tài)，將通過挖掘產業(yè)潛力，提高經營效益，并有序推進項目建設，來促進養(yǎng)豬業(yè)務規(guī)模的擴張。牧原股份亦希望通過發(fā)行優(yōu)先股募資的形式，來擴張生豬產能項目。

??興業(yè)證券(601377，股吧)分析師陳嬌對此認為，豬價預期下行，周期規(guī)律不可逆轉，因此行業(yè)的盈利將會整體收縮。