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需求增長遭遇南美減產(chǎn) 美豆?jié)q至兩年新高

2016-11-24 11:17:06   來源:華夏時報

??在經(jīng)歷螺紋鋼、棉花等商品期貨價格暴漲暴跌后,國內(nèi)還有一個商品期貨品種仍“屹立不倒”。它,就是豆粕。4月上旬在“厄爾尼諾現(xiàn)象”以及生豬價格屢創(chuàng)新高的雙重利好下,國內(nèi)的豆粕、菜粕率先從農(nóng)產(chǎn)品熊市中脫穎而出,進入牛市格局。

??自4月上旬開始,我國豆粕市場開啟牛市行情,從4月11日至6月15日累計漲幅達39.26%。6月15日,國內(nèi)豆粕期貨均價為3281.14元/噸,較年初上漲了近956元/噸。事實上,大豆、豆粕、菜粕等多個農(nóng)產(chǎn)品期貨品種今年的價格表現(xiàn)非常突出。受豆粕聯(lián)動影響,同一時期菜粕主力合約累計漲幅逾37.18%。

??豆粕、菜粕價格持續(xù)上漲,也引來市場人士的質(zhì)疑。有人認為,引爆本輪豆粕大牛市的導(dǎo)火索并非國內(nèi)供需基本面,只有倆字:炒作;也有市場人士認為,南美暴雨引發(fā)的產(chǎn)量減少擔(dān)憂以及北美種植即將迎來的天氣炒作期,導(dǎo)致了美豆盤面的走高,自然拉升我國豆粕價格?;久娴募姞幉粩?,也使得期貨盤面多空爭奪日趨激烈。

??瘋狂的美豆

??國內(nèi)投資者歡度端午假期之時,芝加哥期貨交易所(cbot)大豆期貨價格卻并未停止交易,6月10日更是延續(xù)之前漲勢,漲至兩年新高。市場的交易商表示,正是由于對美國供應(yīng)的出口需求增長且投資基金買盤活躍,使得交投最活躍的11月份大豆合約此前一周急升近6.89%,最高至1186.25美分/蒲式耳,連續(xù)第九周上漲,為自1973年以來漲勢時間最長。

??美國農(nóng)業(yè)部(usda)稱,美國玉米和大豆供應(yīng)將較預(yù)期收緊,因巴西和阿根廷作物出現(xiàn)問題,海外買家對美國供應(yīng)需求增加。美國農(nóng)業(yè)部月度作物供需報告顯示,美國2016/17年度大豆年末庫存預(yù)估為2.60億蒲式耳,2015/16年度大豆年末庫存預(yù)估為3.70億蒲式耳,雙雙低于分析師的預(yù)期。

??與此同時,國家糧油信息中心市場監(jiān)測部處長李喜貴于6月14日表示,預(yù)計中國2016/17年度大豆進口量將為8500萬噸,高于上一年度。李喜貴在倫敦國際谷物理事會(igc)谷物大會上表示,2015/16年度(10月-次年9月)大豆進口量預(yù)計達到8200萬噸。糧油信息中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,中國2014/15年度進口大豆7835萬噸。

??就2016/17年度大豆進口的預(yù)測低于美國農(nóng)業(yè)部(usda)預(yù)估值8700萬噸,然卡實業(yè)投資總監(jiān)高艷濱表示,最近幾年我國的大豆進口需求一直較為強勁,去年進口需求達到8200萬噸。目前國內(nèi)生豬等周期平穩(wěn)啟動,豆粕消費按照最低的4%左右增幅考量,今年我國需進口大豆8600萬-8700萬噸。如此大的進口大豆需求,必然成為利于國際大豆價格的重要因素。

??然而,長久以來,豆類價格方向看美豆,價格幅度看國內(nèi),這是對豆類油脂期現(xiàn)貨行業(yè)邏輯的最精簡的總結(jié)。而豆類作為農(nóng)產(chǎn)品,其價格驅(qū)動一定來自供給側(cè)的推動。2月份美國農(nóng)業(yè)部10年展望論壇定調(diào)今年大豆種植面積趨于減少,3月底的調(diào)查報告更是證實了展望論壇的報告,由此,美豆期貨進入3個月的利空消息真空期。

??“隨著4月初南美大豆收割前夕的大雨不斷,將近800萬噸的大豆直接化為泡影,再疊加受雨水浸泡產(chǎn)生的品質(zhì)損失,南美在收割前夕的產(chǎn)量損失可能高達千萬噸。而全球每年產(chǎn)3億噸的大豆,可實際影響價格博弈的庫存量不過是美國、巴西、阿根廷、巴拉圭和烏拉圭等國家的2000多萬噸結(jié)轉(zhuǎn)庫存?!敝袊鴩H期貨(博客,微博)分析師謝義欽在接受《華夏時報》記者采訪時表示。

??謝義欽認為,南美1000萬噸的損失,直接導(dǎo)致了價格從900美分漲破1100美分,過程中幾乎看不到像樣的回調(diào),而其中的邏輯就是,阿根廷的減產(chǎn)是實質(zhì)性減產(chǎn),價格平臺的上升是不存在回調(diào)需要的。后期美國大豆如果不能繼續(xù)保持前兩年的增產(chǎn)勢頭,那么價格重心還將進一步上抬。

??過去一段時間,阿根廷降雨殃及產(chǎn)量、美國月度報告利多、商品基金積極買入等因素支持了美國大豆市場,進而抬升了我國進口大豆到港成本。由于目前美國作物播種收尾,因而天氣情況開始受到市場關(guān)注,前幾日美豆繼續(xù)走高,其中便有美國進入高溫,威脅作物生長因素支持。

??由于市場開始關(guān)注天氣,因而天氣預(yù)報對市場的影響逐漸變大,但因為天氣預(yù)報具有不可預(yù)測性,這也將使市場的波動性增大。對此,高艷濱表示,端午節(jié)期間美國農(nóng)業(yè)部公布了新的月度供需報告,其中數(shù)據(jù)顯示,美國新季庫存降低,表現(xiàn)偏為利多,這支持了當(dāng)前美豆的價格偏強的走勢。

??氣溫升高恐

??影響生豬存欄

??“現(xiàn)在飼料廠一直都有人來補貨,雖然豆粕的價格一直在上漲,我們今年賣的量和牛市的時候差不多,有時一天成交1000多噸的量。從目前情況來看,大的飼料廠進貨的節(jié)奏,快于小的飼料廠?!备=秤椭髽I(yè)內(nèi)部人士接受記者采訪時表示。

??據(jù)記者了解,豆粕自4月開始出現(xiàn)多次暴漲行情,著實打了下游飼料廠、經(jīng)銷商一個措手不及。由于前期豆粕跌得那叫一個慘,企業(yè)并不急于備貨紛紛看空后市,手中豆粕庫存偏低。眼瞅著豆粕價格頻頻暴漲,“買漲不買跌”再度成為近期企業(yè)采購策略,同時加劇了市場價格的進一步上漲。

??“從國內(nèi)來看,由于受到上游美豆價格的傳導(dǎo),豆菜粕價格飛漲,但油廠并未出現(xiàn)走貨不暢的情況,在壓榨量并未減低的情況下,走貨反而空前的好。主要原因在于前兩年的熊市中,中下游庫存量非常低,其普遍采用隨用隨買的策略,上游油脂壓榨廠庫存壓力巨大?!敝x義欽說。

??謝義欽表示,在豆粕不斷上漲過程中,中下游積極備庫,因而并未見到消費低迷的情景。前期飼料廠采購的原料較為低廉,成本較低,飼料銷售毛利相當(dāng)可觀。目前飼料廠利潤受到侵蝕,已經(jīng)開始出現(xiàn)往終端進行轉(zhuǎn)嫁的趨勢。但終端養(yǎng)殖利潤尚可,暫未出現(xiàn)價格高昂影響用料的情況。

??事實上,端午節(jié)過后,全國各地生豬價格結(jié)束6個月的連續(xù)上漲,呈小幅回落態(tài)勢,特別是煙臺和南京兩地的豬肉價格降幅尤為明顯。隨著天氣逐步升溫,市民對豬肉的需求下降,備受關(guān)注的豬肉價格今年內(nèi)首次出現(xiàn)小幅下降。記者在北京的肉類批發(fā)市場了解到,近期豬肉供需不旺,價格與半個月前相比出現(xiàn)回落,部分品種一斤降了差不多2塊錢。

??“今年前兩個季度,國內(nèi)的生豬存欄量是處于回升階段,由于養(yǎng)殖利潤的持續(xù)飆升,最高達到600-800元/頭,養(yǎng)殖戶補欄積極,生豬存欄量持續(xù)回升。隨著氣溫不斷升高,豬肉的消費肯定會減少。不過,現(xiàn)在我們最擔(dān)憂的不是生豬的價格,而是當(dāng)?shù)厝找孚厙赖沫h(huán)評標準,新的環(huán)評標準直接影響到存欄數(shù)?!焙B?lián)畜牧有限公司總經(jīng)理梁福明在接受《華夏時報》記者采訪時表示。

??“最近一段時間國內(nèi)生豬補欄出現(xiàn)一定恢復(fù),首先是源于豬肉價格走高,帶來豐厚的養(yǎng)殖效益。雖然國內(nèi)豆粕價格不斷走高,使生豬養(yǎng)殖利潤有所縮水,但目前來看依舊盈利較大,因而豆粕的價格走高并不會特別影響生豬養(yǎng)殖?!备咂G濱表示。

??高艷濱指出,由于豆粕的消費方為飼料企業(yè),而飼料企業(yè)則將自己生產(chǎn)的飼料銷售給養(yǎng)殖方,因而豆粕價格的上漲,首先損失的是飼料企業(yè)的利潤和效益,而一旦飼料價格上漲,才會相應(yīng)提高生豬等養(yǎng)殖戶的成本。由于生豬養(yǎng)殖、飼料企業(yè)均處于盈利狀態(tài),因而豆粕價格出現(xiàn)適度的上漲,并不會對產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成不利影響。不過,一旦粕類漲幅過度,必然會影響下游的消費。

??(文章來源:華夏時報)